经济学家香帅：我们正进入一个重置时代

在2025年“十五五”规划谋篇布局之年，香帅这位既深耕金融与产业研究，又擅长用田野调查连接理论与实践的经济学家，用“两大叙事（岛链化叙事、智能化叙事）+三大重置（全球资金、全球产业链、中国消费市场）”的框架，拆解了全球化裂解下的产业机会、消费价值观迁移中的营销逻辑，为企业提供了可落地的生存策略。

2025年开年，北京 SKP门前，消费者在寒风中排队6小时，只为抢购限量的黄金，而非新款手袋。与此同时，一个名为 DeepSeek的中国大模型横空出世，其技术指标引发全球侧目，带动相关概念股一夜暴涨，尽管它的商业化道路依然漫长。

这两个看似毫不相干的场景，却指向同一个底层真相：我们熟悉的增长坐标正在失灵，一个名为“重置”的时代已然来临。旧的共识在瓦解，新的秩序在混沌中浮现轮廓。香帅将这场深刻的变革，精准地提炼为驱动未来的“两大叙事”与正在发生的“三大重置”。

所谓叙事，就是人们呈现和理解事件、观点的方式。叙事是人类交流的范式。人类用叙事塑造共同想象、营造共识。“两大叙事”：一是岛链化叙事。全球化坚冰碎裂，世界从平坦的整体演变为既有区隔又相互牵连的“群岛”，地缘政治成为所有商业决策无法绕开的过滤器。二是智能化叙事。以 AI为代表的技术革命不止于工具迭代，更在于重构所有产业的价值创造逻辑，催生新物种与新模式。

在这“两大叙事”的猛烈冲刷下，全球经济的底层结构正在经历“三大重置”：全球资金在焦虑中“各找各妈”，撤离传统中心，寻找黄金、区域资产等新锚点；全球产业链在动荡中重组，一批中国“根系企业”在关键节点悄然卡位，新锐力量则在全球赛场涌现；而中国消费市场则在价值观代际迁移与数字技术的双重作用下，裂变为追求极致性价比与甘为情绪价值豪掷千金的“K型图谱”。

这是一个挑战与机遇被无限放大的周期。理解岛链化叙事与智能化叙事这两股塑造未来的根本力量，洞察资金、产业链、消费市场“三大重置”的传导路径，已成为企业穿越迷雾、在新大陆上寻找生存与发展空间的必修课。

岛链化叙事：全球格局的“地质运动”与资金避险新逻辑

世界的运行规则，正在经历一场静默的“地质运动”。过去我们信奉的“平坦世界”——商品、资本自由流动的全球化图景，正裂解为几个相对独立的“经济岛屿”，中国与美国是最大的两座，岛屿间靠贸易、技术的链条连接，却愈加脆弱敏感。驱动这场变革的，早已不是单纯的效率追求，而是安全、自主与价值观的博弈。

2025年4月2日，美国关税政策落地，战后美元体系的根基——美国通过贸易逆差向全球输出美元，其他国家拿美元买美债、美股受到直接冲击。那天之后，投资者大举涌入相关资产：有人冲进金店，有人换欧元、日元，还有人加仓比特币。市场用脚投票的逻辑很直白：美元不再是“中立的公共品”，资金要找“去主权化”的新锚点。2025年初至第三季度，黄金涨43%、白银涨55%、比特币涨18%，连曾陷债务危机的希腊股市都涨了72%，这些资产看似杂乱，实则都是地缘裂缝里的新锚点。

这标志着全球资金配置逻辑的根本性重置。过去，投资决策的核心公式是“风险—收益”权衡；而在岛链化时代，这个公式必须加入一个至关重要的前置变量：“政治风险过滤器”。无论是一个海外市场、一项资产类别还是一条供应链，投资者与企业都必须优先评估：它处于哪个“岛”的势力范围或影响之下？连接它的“链”有多脆弱？地缘政治的波动会如何瞬间改变其价值？

这一重置对企业，尤其是志在全球化的中国企业，意味着战略思维的深刻变革。它要求企业的出海逻辑从产品出口的单纯贸易视角，升级为产能与能力出海的网络布局视角。将部分生产、研发环节进行全球分散布局，不仅是为了贴近市场或降低成本，更是为了增强在岛链化世界中的抗脆弱性与战略纵深。在这一过程中，像香港这样的“超级联络人”角色愈加凸显——它不仅是融资通道，更是中国企业在全球化进程中对接国际规则、管理政治距离风险的缓冲接口与运营支点。简言之，岛链化叙事重塑了世界棋局。它带来了价值观与共识的碎片化、全球产业的局域化，让国家间的博弈逐渐大于合作。生存与发展的第一步，是必须学会用一双能透视“政治地理”的眼睛，重新审视全球市场。在岛链化世界，纯粹的商业逻辑必须嵌入地缘政治风险评估框架。这意味着，供应链需要多岛链布局以分散风险，投资与市场进入需优先考虑政治缓冲区，资产配置需包含去主权化或区域对冲选项，从被动应对转向主动管理。

对企业而言，岛链化不是脱钩，而是精准布局。正如越南等国家，在中美贸易战中成为最大的受益者之一，承接了一部分贸易份额，股市跟着水涨船高。出海企业更要懂“根系布局”：海尔在东南亚复用产能基地，把国内新营销的打法复制到海外收购的品牌上；三一重工让从哈佛大学毕业的二代管理国际部，老团队托底国内。总之，就是在地缘政治的博弈夹缝中寻找机会，同时保持安全底线。

智能化叙事：技术革命的大爆发与产业价值重置

当全球资金因岛链化焦虑迁徙时，智能化正以更深刻的力量重塑产业——这不是简单的“互联网+”，而是像19世纪工业革命那样，重新定义价值创造的逻辑。过去的数字化是流程线上化，现在的智能化是用AI重构生产函数，从研发到营销，每个环节都在变。

这一变革的强度，在资本市场被直观放大。2025年，全球资本几乎以集体投票的方式拥抱 AI叙事。美股“七巨头”与费城半导体指数的狂飙，台积电带动的台湾加权指数上扬，以及 A股寒武纪成为新“股王”的现象，共同勾勒出一条清晰的资金主线：所有与智能算力、大模型、AI应用相关的资产，都获得了极高的估值溢价。这背后固然有叙事驱动的泡沫成分，但更深层次是对一个确定性未来的豪赌——正如“股神”巴菲特所言，AI将会成为一夜之间改变游戏规则的工具，而资本焦虑的只是那个盈利拐点何时精确到来。

智能化叙事在全球产业版图上催生了剧烈的重置效应，而中国企业在这场重置中，正迎来一系列令人瞩目的“DeepSeek时刻”。所谓 DeepSeek时刻，香帅将其定义为：一个原本被认为处于跟随或边缘地位的产业，突然交出颠覆市场预期的答卷，实现从技术到市场的全面重置。

为理解这一跃迁，香帅用“三个集装箱”做了生动的比喻：2004年，集装箱里是玩具、服装；2014年，变成了手机、电脑等组装产品；而2024年，则是半导体、电动汽车、光伏组件以及高精尖的零部件和材料。这不仅是品类的升级，更是中国在全球价值链中，从承担劳动密集型环节，到嵌入资本与技术密集型核心节点的卡位成功。

中国产业如何实现这种卡位？香帅将其比喻为一棵巨大的“榕树”。那些隐于地下、不为大众熟知的“根系企业”，成为中国制造真正的底气所在。

例如立讯精密，公众认知或许仍停留在“苹果代工厂”，但其早已成功卡位全球科技硬件的生产网络。在英伟达的 AI算力中心、谷歌和亚马逊的数据中心，成千上万 GPU（圆形处理器）高速互联所依赖的高速背板、光模块、精密连接器，大量出自立讯精密之手。它凭借能达到一根头发直径六十分之一精度的模具能力，在精密制造领域构筑了极高的壁垒。类似的企业还包括中际旭创（光模块）、通威股份（多晶硅）、北方稀土（稀土材料）等，它们在全球复杂产业链的关键节点上，占据了不可替代的位置。

这种卡位能力，源于中国独特的“天时地利人和”：嵌入全球化生产网络的时机（天时）、超大规模市场允许的规模化试错与工程师红利驱动的累进式创新（地利），以及一批具备深厚产业经验与迁徙能力的企业家（人和）。

而当根系足够深厚时，树冠便会自然涌现。以大疆为原点，衍生出拓竹科技 （3D打印机）、影石创新（全景相机）、云鲸智能（扫地机器人）等一批“大疆系”企业。它们的共同特征是：“85后”技术背景创始人、生而全球化、直面消费者、追求品牌与技术溢价。这些“树冠企业”与“根系企业”协同共生，构成了中国智能硬件产业既扎实又富有生命力的立体生态。

由此可见，智能化叙事不仅正在创造新的产业巨头，更在重置全球价值链的势力版图。中国产业凭借深厚的制造根基、快速迭代的创新能力和庞大的应用生态，正在从规模化优势转向系统性优势，在智能时代的全球竞合中，占据着愈加有利的进攻位置。

消费革命：价值观迁移、技术赋能与生存法则

在全球资金与产业版图剧烈重置的宏观背景下，作为所有经济活动的最终出口，中国消费市场正经历一场更为复杂和深刻的系统重置。这并非简单的降级或升级，而是在代际价值观结构性迁移与数字技术全面渗透的双重驱动下，市场规则、用户画像与竞争逻辑的消费革命。

理解这场消费革命，要穿透总量疲软的表象，看到其内在的结构性剧变。香帅团队的研究揭示，驱动力量首先来自价值观的“代际迁移”。当一个社会的人均 GDP（国内生产总值）跨越1万美元门槛并向 1.5万美元迈进时，“后物质价值观”开始加速渗透。目前，中国已有约6亿人口（主要集中在高线与中线城市）进入这一阶段，消费逻辑从追求“拥有什么”（物质、功能）转向“成为什么”（体验、审美、情感认同与自我实现）。

这直接导致市场的“K型分裂”。在资本市场，它体现为“老登股”（如传统白酒、家电、猪肉等传统消费股）与“小登股”（如泡泡玛特、潮宏基、新式茶饮等新消费股）的估值分化。在消费市场，它催生了在社会和个体层面同时存在的“K型消费”现象：同一个人身上，可以同时存在极简支出与极致支出两套并行不悖的逻辑。

一个生动的案例是，一位高校年轻教师选择卖掉私家车以节省燃油开支，却毫不犹豫地花费2万元购买了一块专业滑雪板。类似的场景遍布生活：精打细算地使用外卖优惠券，同时为一场演唱会或一个限量版潮玩一掷千金。这背后的心理契约是：“我不穷，但也不傻”——在实用型消费上追求极致性价比，在为情绪价值、身份认同、审美、热爱买单时却高度慷慨。这种消费人格的分裂与统一，使得传统的以收入划分客群的方法近乎失效。

价值观的迁移，被中国独一无二的数字基础设施，尤其是超高渗透率的社交媒体瞬间放大和具象化。传统由品牌方通过中心化媒体单向灌输消费理念的时代已经终结。如今，小红书、抖音、微信等平台构成了一个网状扩散的“信息瀑布”，任何人都可能成为趋势的发起者与放大器。

这意味着，消费决策的链路被彻底重构。“遇事不决，小红书”成为常态，从一杯奶茶的口味选择、一件家具的设计风格，到一种新型猫粮的成分研究，用户的决策依据越来越多地来自社交平台上的真实分享、测评笔记和社群讨论。

青岛一家生鲜超市发现，当年轻用户搜牛肉时，关键词不是“产地”“价格”，而是“牛板腱”——他们在平台上学到，这是煎牛排最嫩的部位，还会研究“配哪种黄油、红酒更香”。连农资行业都被影响：有个猫粮企业（属于饲料行业），2021年商品交易总额才1000万元，2024年就到了12亿元，靠的就是小红书种草“鸽肉口味”——抓住年轻人“养猫如养娃”的心理，结合“一鸽当九鸡”的中式认知，单品类年销售额达亿元，还没有实体店。

面对这样的市场，传统的 4P（产品、价格、渠道、促销）框架已经失效，必须转向“4C法则”——从消费者视角重构逻辑：

小共识（Consensus）：放弃满足所有人，聚焦细分人群的痛点。比如针对户外登山场景的充电宝，加个小钩子能挂在包外，线做得长一点，再加上多巴胺配色，几个月卖了几千万元；海尔小音浪热水器，针对年轻人浴室 K歌场景，加了智能芯片，几百元的产品卖成2000多元，还成了爆款。

微场景（Context）：把产品放进能触发情绪的场景里。卡萨帝热水器不再宣传“恒温科技”，而是构建“结束一天疲惫后，在家享受矿物温泉私汤”的治愈场景。潮宏基珠宝店设计成非遗美术馆，将购物体验转化为文化审美体验。场景的意义在于，它将抽象的产品功能或品牌理念，转化为用户可以感知、想象乃至渴望的具体生活片段，从而完成从信息传递到情感触发的关键一跃。

强共创（Co-creation）：让用户提前参与研发。新的共创模式要求企业将用户真实反馈前置到研发环节，以降低创新风险。海尔的三筒洗衣机正是与用户零距离、听劝式共创的代表。海尔从用户调研和评论留言中，精准捕捉到内外衣分区洗的痛点，独立水路设计，避免交叉感染，创新 AI智平衡技术，后来根据用户的需求反馈，又迭代出带烘干、不同尺寸、可配洗鞋机的三筒洗衣机，目前全网销量已超过30万台。长复利（Compounding）：把数据变成资产。前三个 C聚焦于单次触达与转化，而第四个 C旨在构建可持续的竞争壁垒。其核心是将每一次用户交互产生的数据沉淀下来，形成可分析、可迭代的数字化资产。顾家家居的零售转型是关键范例：它将全国数千家门店数据直连总部，从而精准洞察用户偏好，据此研发产品（如“云舒”沙发），再通过小红书等内容平台进行场景化种草，引流至门店成交，最后交易数据又回流反哺内容优化与产品迭代。这个过程如同滚雪球，用户越精准，数据越丰富，产品与服务越优化，进而吸引更多用户，形成自我强化的增长飞轮。

4C并非孤立，而是一个闭环：小共识找方向，微场景促转化，强共创降风险，长复利筑壁垒。对于初创企业，可以先做小共识和微场景，不折腾全产品线；对于大企业，要靠共创和数据复利，避免“老登味”——海尔、顾家家居都是这么做的。

香帅断言，数字化转型在未来10年“不是发展之争，而是生死之限”。企业要善用平台和数智化工具，提高人效比，完成“数据—产品—服务”的闭环优化；重视私域和社群运营，从浅关系到深连接；线上提效运营，线下加强体验。最终，实现全链路数据直连——从市场洞察、产品共创、精准营销到供应链响应，形成一个以实时数据驱动决策的闭环系统。

炉要小，火要旺

面对高度不确定性，香帅引用了经济学家张维迎转述的箴言，为企业家提炼出核心心法：“炉要小，火要旺。”

“炉要小”意指收心、专注。在资源与注意力皆稀缺的时期，企业必须克制多元化冲动，聚焦核心能力与细分市场，做深做透。这呼应了寻找小共识的商业逻辑，即在自身最具优势的小切口上构筑坚不可摧的竞争优势。

“火要旺”则强调在专注的领域保持极致的热情与战略定力。放弃宏大叙事后，维系团队使命感与创新激情的正是对事业本身的热爱，以及创造用户价值的持续正反馈。无论是累进式创新的工程师，还是深耕社群运营的品牌人，都需要这股旺火去穿越周期。

岛链化叙事划定了新时代的棋盘边界，智能化叙事则提供了全新的棋子与玩法。全球资金、全球产业链与中国消费市场的“三大重置”，正是棋局上正在发生的激烈对弈。企业的终极确定性，不再来自对某个单一市场或技术的押注，而来自其是否构建了这样一种复合能力：对地缘政治风险的敏锐洞察、以用户为中心的数字敏捷性，以及在一个细分领域里“炉小火旺”的持久深耕能力。

未来5年的商业世界，注定属于深刻理解这场复合式变革，并敢于对自身认知、战略与组织进行全方位重置的勇敢者。潮水方向已变，唯有顺势而变，方能找到自身与时代的共振节点，共潮而生。（本文整理自香帅演讲、专访内容）

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