因一系列麻烦事件而“有点烦”的王老吉，着实让人感到纠结，究其根本其实是一场利益之争的闹剧。加多宝集团成了剧中的“焦点”，“演员”还有广州王老吉药业、香港同兴药业、广药集团、香港王老吉传人王建仪……这出戏的剧情跌宕曲折，只要王老吉还在继续销售，这场戏就难以结束。 王老吉会是怎样的命运？这是很多“观众”都想知道的结果。 同室操戈，祸起萧墙 1995年，“加多宝”从广州羊城药业租赁了“王老吉”的商标使用权，借船出海的加多宝前面7年的运作平平，谁也没有把它当一回事。直到2002年王老吉销售额扶摇直上达到1.8亿元；2003年冲到6个亿，而且势不可挡。 而2003年羊城药业的年营业收入只有2.57亿，不及王老吉的一半，这让羊城药业如鲠在喉，管理者感到了巨大的压力，显然加多宝距离独占王老吉的目标越来越近。于是，踢加多宝下船的计划开始酝酿，2004年3月为“理顺关系”的羊城药业改名为“王老吉药业”，同年11月，在广州市政府的“撮合”下，王老吉药业进行重组，引入香港同兴药业1.69亿元入股（排斥了加多宝入股的可能）。引资后，同兴药业与广州药业股份有限公司各占王老吉药业48%的股份，其余3.9%为自然人持有，重组后并入广州药业股份公司增发上市。 重组后“王老吉药业”的股份已经与加多宝集团没有什么关系了，同时广州王老吉药业加快了“借力”王老吉发展的步伐。 凉茶在海外华人圈也有很高的认知度，但是海外市场一直是王老吉第五代传人——香港王建仪的领地，他先后在30多个国际注册了商标使用权。王老吉药业为了图谋海外市场，在2002年11月，与香港王老吉达成共识，即羊城药业“租赁”香港王老吉商标的海外使用权，双方签署了10年使用权转让协议。 另外，为了能够在租赁期满后顺利接管“红罐王老吉”，王老吉药业从2005年开始对绿盒的配方做了与红罐相似的改进，大举跟进绿盒凉茶的生产和销售，到2009年销售已经接近9亿元。而在人屋檐下的加多宝只能忍气吞声。 随着王老吉品牌的日益增值，广州药业、王老吉药业、香港同兴药业、香港王老吉都在觊觎这块品牌，加多宝肯定也不甘心让自己培育大的“摇钱树”，就这样白白丢了。 因此，今天的是非曲直皆因王老吉的销售增长超过了母体甚至是祖母体，它就像一面屏风——“萧蔷”隔开了利益的纽带。夏枯草事件、人事风波、品牌战略缺失、增长乏力等负面消息满天飞，昔日的合作伙伴开始相互攻击同室操戈。 对于商标使用权到底什么时候到期说法不一，前广药董事长李益民因受贿香港鸿道集团300万元续签王老吉租赁合同，如果判定合同无效，那么到 大限就在眼前了，如果加多宝失去了王老吉，那么这个“劫”就是个生死劫。 难解的“连环劫” 对于加多宝而言，要想与王老吉药业和“广药”谈判谋得“王老吉”品牌，就必须手中有牌。而要解这个“连环劫”，只从王老吉药业身上下手是不行的。 笔者认为，加多宝有可能在香港二级市场上收购其母公司“广药”的股权，并达到控股的目的。下面我们来分析一下可能性： 广州药业集团旗下拥有八家中成药生产企业（含王老吉药业，）、四家医药贸易企业和两家医药研发机构，并以广州药业股份有限公司的名义上市，总股本81090万股。全流通以前最大股东广药持股比例为48%，第二大股东香港中央结算（代理人）有限公司持股27%，其余股东均比较分散。2008年4月起限售股全部解禁，成为全流通股。 从广药网站的截图显示，全流通一年后的
我们不难看出，全流通后广药集团一度持股只有6%，也就是说只要在二级市场收购比例超过7%，就可能成为第一大股东。但是如果在A股的二级市场市场收购，每增减2%都要公告，容易暴露和被反制，而且A股股价比港股H股要高很多，那么在香港二级市场收购广药则可成为加多宝的首选目标。 我们可以看出今年5月来，上海的A股股价在8.2-11.4元波动，而同时期香港的H股股价范围是5.7-7元之间。 H股占广药总股本的27%，如果在香港市场收购14%的H股票，无疑将成为广药最大的股东。那么加多宝有能力收购14%的H股票吗？ 如果按照股价7元进行收购，14%的比例需要收购2968万股，所需资金2.08亿港币（详见下表）。
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(作者: 李临春)
