扩张之殇【案例】

2011-3-11 13:36| 查看: 399795| 评论: 0|原作者: 安妮

摘要: “老余，财务数据出来了，目前公司总资产28亿多元，总负债26亿多元，净资产为2亿元，负债率为92.9%。合资后第一个年度的销售增长率为27.9%，低于董事会要求30%的最低标准。”李纯向太阳乳业集团董事长余明先生报告刚 ...

对赌无限
“首先，请允许我就今天的会议安排做一下解释。”英盛投资中国区CEO杜跃，在会议开始前就会议召开时间的调整向余明等人解释道，“各位大概已经获悉，美国雷曼兄弟公司由于受次贷拖累，昨天宣布破产。据世界权威经济学家分析，全球经济将受到牵连。为此，我们各公司对在中国的投资项目进行业绩审查，以提前采取预防措施。”
李纯无奈地站起身来，向大家汇报太阳乳业的财务报告。当杜跃与其他两位投资公司代表听完李纯的报告后，他们均被报告中的数据惊呆了。会议出现暂时的寂静，每个人都仿佛能够听到自己的心跳声。
刚才还脸色红润的杜跃，此刻却脸色苍白，他一动不动的坐在那里望着余明，仿佛在望着一个他不曾相识的人。
这位余明先生，一位中国最著名的新华大学培养的首期高级工商管理硕士（EMBA），也是国内知名的乳酸菌饮料企业领导，他曾经创造出许多“第一”。关于他的“借条融资的传说”、“8000万元广告换来8亿元销售合同的故事”，使自己在4年前与他认识后，就被这个独具个性的中国本土企业家所吸引。
在了解到余明竟然能够将中国家电行业的运营模式，成功运用到快速消费的乳品行业，即通过高定价、高利润的方式，吸引广大经销商签订年度代理合同；经销商根据代理合同按月向太阳乳业预付本月货款，再逐渐分批提货，从而使太阳乳业拥有丰沛的现金流并保持极低的财务成本时，杜跃敬佩余明的经营创新能力。
鉴于中国区人均乳品消费市场巨大的增长空间，在余明去年年初完成公司改制后，杜跃立即携手其他两大国际投行，与太阳乳业签订战略性投资协议，共投资7000多万美元，获得太阳乳业股份公司近29%的股份，并且，为了帮助太阳乳业快速发展，杜跃又帮助余明获得三家外国银行总计5亿元的低息商业贷款。当然，作为职业投资人，英盛等投资人没有忘记给自己的投资加上保险——即对赌条款，根据合作协议的条款规定，如果太阳乳业未来3年的年增长率超过50%，余明等管理团队将获得更多的公司股份；如果年增长率低于30%，英盛等三家投资商将获得公司控股权，这就意味着余明为引进风险投资，已经承担起无限责任，包括自己在太阳乳业的所有资产。
在过去一年里，英盛公司的代理人张建设，虽然曾多次反映余明的部分越权行为，但本着企业求发展自己求利润的原则，杜跃没有计较这些小节。前几次来企业参加董事会议和检查工作时，也曾发现销售增长在减速，为此他还特意向余明提出改进经营状况的要求，但今天的业绩数据却完全出乎意料，令自己感到极度失望。
杜跃默默地思考着下一步的安排：按照英盛公司管理规定，我们必须根据投资协议增持太阳乳业的股权，控制这个企业。看来应该先结束这个会议，与其他两家投资公司代表进行单独沟通。如果我们三方达成一致，连夜通报给美国总部，明天再通过董事会向余明摊牌，迫使他签订股权转让协议，改组董事会，接管太阳乳业。
杜跃在脑海里将这些想法重新思考一遍，与其他两位投资人交换一下眼神，然后向会议提议道：“我提议，董事会暂时休会，明天上午9：00会议继续。”
在沉寂了一段时间后，尴尬的余明附和道：“好吧，会议到此结束，明天上午9：00我们再继续开会。”
余明夫妇二人回到余明的办公室，坐在豪华沙发上相对无语。从杜跃等人获知今年经营数据后的表现来看，他们已经不再相信自己。今晚他们一定会召开紧急会议，并连夜将太阳乳业的经营数据和他们的意见上报给公司总部。由于时差因素，可能明天上午就会有结果。
会是一个什么结果呢？
一轮弯月在窗外的夜空中升起，余明站在窗前苦苦地思索着如何迎接明天的一场生死较量。

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