扩张之殇【案例】

“老余，财务数据出来了，目前公司总资产28亿多元，总负债26亿多元，净资产为2亿元，负债率为92.9%。合资后第一个年度的销售增长率为27.9%，低于董事会要求30%的最低标准。”李纯向太阳乳业集团董事长余明先生报告刚刚完成的财务报表。
“怎么会这么低，增长率是不是统计错了？”余明惊讶地向太太问道。
“没有，我已让财务部反复核对过。”
余明马上站起来：“情况非常严重！你马上通知大河他们三人，一个小时后到隔壁小会议室开会。”

无限扩张
在隔壁小会议室，米黄色真皮沙发上依次坐着太阳乳业的四位领导和董事会秘书。
董事兼任集团财务总监的李纯（余明的太太）、董事兼行政人事副总裁李东（李纯的弟弟）、董事兼营销副总裁余大河（余明与李纯的儿子）、董事兼投资副总裁余白（余明的弟弟）、董事会秘书李敏（李东的女儿）。除李纯外，其他人均对今天的会议感到突然，看到余明脸色凝重地走进来，大家立刻安静下来。
余明语气严肃地说：“现在有一个特别重要的情况要通报给大家，希望你们心理有所准备。我们与外商合资后，第一年的经营数据已经出来了，其中销售增长率是27.9%。”
余明慢慢地环视了一下其他五人，然后继续讲道：“去年年初我们与英盛投资等三家外国投资公司签订合资协议时规定，如果我们企业的经营增长率达不到30%，他们将增加在太阳乳业的股权比例。这就意味着外方股东可以控股我们企业甚至接管。”余明在讲最后一句话时语气几乎有些颤抖。
小会议室的空气仿佛一下子被凝固，除余明夫妇外，其他四人都被这个消息惊呆了。首先打破宁静的是余大河，他问余明：“老爸，还有挽救的可能吗？”
“我们如果能够在一个月内高价回购外方股东的股份，才能避免悲剧的发生。”余明道。
“高价？大概需要多少资金？”李东问道。
“我估计大约需要10亿～12亿元人民币。”李纯回答，“而集团目前除了从各地经销商募集的5000多万元销售准备金外，现金流已经出现负数。”

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